Рост заработной платы и восстановление внешней торговли дают надежду на 2025 год.

По предварительным оценкам из последнего экономического отчета Cofas, видно, что ВВП Германии снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Это является следствием стагнации, наблюдавшейся с начала войны на Украине в 2022 году, и знаменует собой продолжение модели чередования положительных и отрицательных темпов роста. В годовом исчислении ВВП страны вырос на 0,3%.

Инвестиции в оборудование и жилищное строительство являются одной из основных причин неудовлетворительного ВВП. Согласно отчету Cofas, экономические показатели Германии контрастировали со средними показателями по еврозоне (квартальный рост на 0,3%) и с другими крупными экономиками, такими как Италия (0,2%) и Испания (0,8%).

Несмотря на эти проблемы, во второй половине 2024 года ожидается скромный экономический подъем, который более существенно повлияет на годовые результаты в 2025 году.

Вот факторы, которые повлияют на восстановление экономики:

Рост заработной платы

Реальная заработная плата, отражающая покупательную способность государства, растет со второго квартала 2023 года, достигнув рекордного роста на 3,8% в первом квартале 2024 года. Хотя покупательная способность на 1,6% ниже допандемического уровня на уровне начала года. Это на 0,5% выше уровня, существовавшего до энергетического кризиса в середине 2021 года. Учитывая сохранение соглашений о высоких заработных платах и ​​стабильную инфляцию на уровне около 2%, ожидается, что покупательная способность и потребление домохозяйств восстановятся во второй половине 2024 и 2025 годов, что окажет поддержку экономике. рост.

Внешняя торговля

Экспорт в Германию стабильно рос с начала 2024 года, чему способствовал сильный рост в США (2,8% в годовом исчислении). Глобальные мероприятия, проводимые на территории страны, дополнительно стимулируют сферу услуг, в том числе туризм. Восстановление внешней торговли является ключевым фактором экономического роста Германии.

Снижение процентных ставок ЕЦБ

В июне Европейский центральный банк снизил ключевую процентную ставку с рекордных 4% до 3,75%. В этом году ожидается еще два снижения ставок (в сентябре и декабре), а к концу 2025 года — четыре-пять снижений по 25 базисных пунктов каждое. Более низкие процентные ставки ослабят финансовое давление на немецкие компании и побудят банки выдавать больше кредитов. Пик корпоративных банкротств в стране пришелся на апрель 2024 года, что подчеркивает необходимость этих сокращений для восстановления экономики.

Экономические риски и неопределенности

Хотя есть признаки предстоящего восстановления экономики, неопределенность сохраняется. Обрабатывающая промышленность, вклад которой в ВВП составляет 21%, остается решающей для Германии. Однако перспективы инвестиций неясны, учитывая переход автомобильной промышленности и запрет на регистрацию автомобилей с двигателями внутреннего сгорания в ЕС после 2035 года. Немецкие потребители сталкиваются с возросшей неопределенностью из-за медленного развития инфраструктуры электронных автомобилей и неожиданной отмены государственных премий на их приобретение. В результате в первой половине 2024 года количество регистраций электронных автомобилей снизилось, из-за чего производители не решаются вкладывать значительные средства в краткосрочной перспективе.

Прямая государственная поддержка маловероятна, поскольку в проекте бюджета на 2025 год предусмотрен строгий долговой тормоз (ограничение новых заимствований 0,35% ВВП). Социальные издержки растут из-за экономических проблем. Недавно принятый Закон о возможностях роста в основном содержит налоговые льготы для компаний и стимулы для научных исследований. Однако при объеме в 3,2 млрд евро (0,08% номинального ВВП) он очень мал, и прогнозы показывают, что он не приведет к значительному улучшению ситуации.

На фоне медиа-кризиса и неясной информации правительства экономические перспективы Германии на вторую половину 2024 года остаются крайне неопределенными.