Нюрнберг, 27 мая 2025 года, BGLOGIST
Потребительские настроения в Германии, крупнейшей экономике Европы, показали незначительное улучшение по мере приближения июня 2025 года, согласно данным, опубликованным во вторник исследовательским институтом GfK и Нюрнбергским институтом рыночных решений (NIM). Индекс потребительских настроений вырос на 0,9 пункта по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув -38,6 пункта. Однако этот рост оказался чуть ниже среднего прогноза аналитиков (-19,8), а сохраняющаяся осторожность домохозяйств в расходах продолжает тормозить устойчивое экономическое восстановление.
Динамика потребительских настроений
Индекс GfK Consumer Climate, основанный на ежемесячных опросах около 2,4 тыс. домохозяйств, отражает настроения относительно частного потребления, включая расходы на товары длительного пользования, услуги, путешествия и жилье. Показатель -38,6 пункта для июня, хотя и лучше, чем -39,5 пункта в мае, остается глубоко в негативной зоне, сигнализируя о низкой уверенности потребителей. Это самый высокий уровень с декабря 2024 года, но он значительно ниже нулевой отметки, указывающей на рост частного потребления по сравнению с прошлым годом.
«Небольшой рост потребительских настроений – это осторожный позитивный сигнал, но мы далеки от устойчивого восстановления», – отметил Рольф Бюркль, эксперт по потребительским настроениям NIM. «Высокие цены на энергию и продовольствие, а также неопределенность, связанная с геополитическими рисками и торговыми переговорами, продолжают сдерживать желание домохозяйств совершать крупные покупки».
Ключевые индикаторы индекса показывают смешанную картину:
- Ожидания доходов: Индикатор доходов вырос на 3,3 пункта до -0,4 пункта, что связано с недавними коллективными соглашениями, предусматривающими рост зарплат в общественном секторе на 3,5% с 1 мая 2025 года, превышающий прогнозируемую инфляцию в 2,3%.
- Готовность к покупкам: Этот показатель улучшился на 1,2 пункта до -3,7 пункта, но остается на низком уровне, отражая нежелание потребителей тратить на дорогие товары, такие как автомобили или бытовая техника.
- Экономические ожидания: Показатель вырос незначительно на 0,5 пункта до 7,7 пункта, что указывает на осторожный оптимизм в отношении экономического будущего Германии, несмотря на третий год рецессии.
- Готовность к сбережениям: Снизилась на 2,1 пункта до 6,3 пункта, что частично поддержало рост индекса, поскольку потребители чуть менее склонны откладывать деньги.
Факторы, сдерживающие восстановление
Несмотря на небольшой подъем, потребительские настроения остаются подавленными из-за множества факторов. Инфляция в Германии, по данным Федерального статистического управления, выросла до 2,6% в апреле 2025 года, что усиливает давление на покупательную способность. Ожидания дальнейшего роста цен на энергию и продовольствие, а также новости о сокращениях рабочих мест в крупных компаниях, таких как Volkswagen и Bayer, подрывают уверенность в стабильности доходов.
Геополитические и торговые риски также играют ключевую роль. Угроза 50%-ных тарифов США на товары ЕС, отложенная до 9 июля, создает неопределенность для немецких экспортеров, особенно в автомобильной и химической отраслях, которые обеспечивают около 7,1% экспорта в США. Логистический кризис в портах Роттердама и Антверпена, где время ожидания причалов выросло на 37–77%, и низкий уровень воды в реке Рейн дополнительно увеличивают затраты на поставки, что отражается на ценах для потребителей.
Кроме того, политическая нестабильность в Германии после выборов 23 февраля 2025 года замедляет восстановление. Консерваторы под руководством Фридриха Мерца, набравшие 28,5% голосов, ведут сложные коалиционные переговоры, что задерживает принятие бюджета и экономических стимулов. «Быстрое формирование правительства и ясная экономическая стратегия могли бы укрепить доверие потребителей», – подчеркнул Бюркль.
Влияние на экономику
Частное потребление, составляющее около 30% розничных расходов и значительную долю услуг, путешествий и жилья, остается ключевым драйвером экономики Германии. Однако текущий уровень индекса (-38,6) указывает на снижение потребления на 0,1% в годовом исчислении, что ограничивает экономический рост. Прогнозы Oxford Economics предсказывают спад ВВП Германии на 0,3% в 2025 году, что станет третьим годом рецессии – событием, невиданным в послевоенной истории страны.
Автомобильный сектор, важный для экономики Германии, также страдает: продажи новых автомобилей в апреле упали на 0,7%, причем Tesla потеряла 49% регистраций, уступив лидерство BYD. Это отражает не только низкий спрос, но и проблемы с поставками из-за логистических сбоев.
Перспективы и меры
Некоторые позитивные сигналы все же есть. Снижение склонности к сбережениям и рост доходов благодаря зарплатным соглашениям могут поддержать потребление в ближайшие месяцы. Европейский центральный банк прогнозирует стабильную инфляцию около 2% к концу 2025 года, что может облегчить давление на домохозяйства. Кроме того, ускорение торговых переговоров ЕС с США, начатое после отсрочки тарифов, может снизить риски для экспорта.
Однако эксперты предупреждают, что без устранения базовых причин неуверенности – высоких цен, геополитических рисков и политической нестабильности – устойчивого восстановления не будет. «Потребители нуждаются в стабильности и ясных перспективах, чтобы начать тратить», – отметил аналитик DZ Bank Михаэль Штюппель.
Реакция рынков
Европейские рынки отреагировали сдержанно на данные GfK. К 10:30 EEST немецкий индекс DAX вырос на 0,4%, а Euro STOXX 50 – на 0,3%. Евро ослаб на 0,1% до $1,13 против доллара. Среди немецких компаний акции Rheinmetall и Deutsche Bank выросли на 2,1% и 1,8% соответственно, тогда как Volkswagen упал на 0,5% на фоне новостей о сокращениях.
Заключение
Небольшой рост потребительских настроений в Германии в июне 2025 года дает слабую надежду на восстановление, но низкая готовность к покупкам и внешние риски продолжают тормозить прогресс. Экономика Германии остается в уязвимом положении, и успех торговых переговоров с США, а также внутренняя политическая стабильность станут решающими для будущего. Для получения дополнительных аналитических материалов о потребительских трендах и их влиянии на экономику следите за обновлениями на BGLOGIST.