Рост цен на Биткойн и Эфириум (Эфир) в условиях повышения доходности казначейских облигаций США (U.S. Treasury yields) может быть обусловлен несколькими факторами, несмотря на то, что традиционно высокие доходности облигаций считаются негативным сигналом для рискованных активов, таких как криптовалюты.
Рассмотрим причины, опираясь на текущую информацию и контекст:
- Ослабление доллара США:
- Повышение доходности казначейских облигаций часто связано с ожиданиями более высокой инфляции или дефицита бюджета. Это может приводить к ослаблению доллара США, что позитивно влияет на Биткойн и Эфириум, так как они часто рассматриваются как альтернативные активы или хедж против инфляции и девальвации фиатных валют. Например, в источниках отмечается, что индекс доллара США (DXY) упал на 10% в 2025 году, что поддерживает рост криптовалют.
- Институциональный спрос и накопление:
- Биткойн: Корпоративные казначейства и ETF активно скупают Биткойн. По данным Bitwise, с начала 2025 года компании и ETF приобрели 371,111 BTC, что в 3,75 раза превышает объем добытых монет за тот же период. Это создает дефицит предложения, толкая цену вверх.
- Эфириум: Компании, такие как Sharplink Gaming и BitMine, добавляют Эфириум в свои балансы, а интерес к ETF на Эфириум с функцией стейкинга растет, что усиливает спрос. За последние 30 дней корпоративные казначейства приобрели более 550,000 ETH.
- Ожидания смягчения монетарной политики:
- Несмотря на рост доходности облигаций, рынок ожидает снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США в 2025 году (например, три снижения ставок на 25 базисных пунктов в сентябре, октябре и декабре). Это улучшает перспективы для рискованных активов, включая криптовалюты, так как снижение ставок снижает привлекательность облигаций и стимулирует инвестиции в активы с высоким потенциалом роста.
- Позитивные регуляторные изменения:
- В США наблюдается более благоприятная политика в отношении криптовалют, особенно после прихода администрации Трампа. Например, подписание указа о создании стратегического резерва Биткойна и отмена ряда судебных исков против криптокомпаний (Coinbase, Binance, Ripple) повышают доверие инвесторов.
- Для Эфириума дополнительным драйвером является оптимизм вокруг возможного одобрения ETF с функцией стейкинга, так как SEC в мае 2025 года заявила, что стейкинг не будет классифицироваться как ценная бумага.
- Макроэкономические факторы и бегство от фиатных валют:
- Растущие опасения по поводу дефицита бюджета США (национальный долг превышает $36,2 трлн) и потенциального «кризиса дефицитного финансирования» подталкивают инвесторов к альтернативным активам, таким как Биткойн и Эфириум, которые воспринимаются как защита от инфляции и нестабильности традиционных финансовых систем.
- Золото, еще один актив-убежище, также растет (выше $3400 за унцию), что указывает на общий тренд бегства от фиатных валют.
- Технические факторы и рыночная динамика:
- Биткойн: Ограниченное предложение (21 млн монет) и рост сложности майнинга (увеличение на 1,42% до 129,44 T) сокращают доступное предложение, усиливая давление покупателей. Розничные инвесторы также накапливают около 17,000 BTC ежемесячно, что превышает эмиссию (13,850 BTC).
- Эфириум: Высокая активность в сети (рекордные объемы транзакций и рост новых адресов) и увеличение открытого интереса в фьючерсах на Эфириум (на уровне декабря 2024 года, когда цена была около $4000) сигнализируют о сильном институциональном интересе.
- Рост доходности облигаций как временный фактор:
- Хотя рост доходности казначейских облигаций (например, 10-летних до прогнозируемых 4,5%) традиционно негативен для рискованных активов, текущий рост криптовалют может быть связан с тем, что рынок интерпретирует это как сигнал усиления инфляционных ожиданий, что делает Биткойн и Эфириум привлекательными как хедж против инфляции.
- Кроме того, слабый аукцион 20-летних облигаций США вызвал временный отток из рискованных активов, но криптовалюты быстро восстановились благодаря макроэкономическим ожиданиям и институциональному спросу.
Почему это происходит одновременно с ростом доходности облигаций?
Обычно рост доходности казначейских облигаций снижает привлекательность рискованных активов, так как инвесторы предпочитают более безопасные вложения. Однако в текущей ситуации:
- Ослабление доллара и ожидания снижения ставок перевешивают негативное влияние высоких доходностей.
- Криптовалюты воспринимаются как защита от инфляции и дефицита бюджета, что усиливает их привлекательность.
- Институциональный спрос и регуляторные улучшения создают мощный восходящий импульс, который пока перекрывает давление со стороны роста доходностей.
Рекомендация:
- Если вы рассматриваете инвестиции в Биткойн или Эфириум, учитывайте высокую волатильность и риски, связанные с макроэкономическими факторами. Например, дальнейший рост доходности облигаций или неожиданные изменения в политике ФРС могут спровоцировать коррекцию.
- Следите за новостями о регуляторных изменениях (например, одобрение ETF на Эфириум) и макроэкономическими данными (инфляция, решения ФРС по ставкам).
- Для более точного анализа конкретных ценовых уровней или прогнозов уточните, хотите ли вы получить технический анализ или прогноз на основе текущих данных.