Гётеборг, 23 октября 2025 года — В то время как глобальный автомобильный рынок продолжает испытывать давление от экономической нестабильности, тарифов и замедления спроса на электромобили, шведский производитель Volvo Cars порадовал инвесторов неожиданным ростом прибыли. В третьем квартале 2025 года компания отчиталась о солидном операционном доходе (EBIT), превысившем ожидания аналитиков, несмотря на сокращение премиум-рынка и жесткую конкуренцию. Ключевым фактором успеха стал ускоренный план сокращения расходов, запущенный в начале года, который позволил Volvo не только стабилизировать, но и улучшить финансовые показатели. Это решение, принятое в условиях «трудного рынка», подтверждает эффективность стратегической дисциплины в кризис. Акции Volvo выросли на 3,5% на Стокгольмской бирже после публикации отчёта, сигнализируя о растущем доверии рынка.
Контекст: вызовы 2025 года и стратегический поворот
2025 год выдался для Volvo Cars переходным и турбулентным. Компания, принадлежащая китайскому Geely Holding, столкнулась с несколькими ударами: сокращением оптовых продаж на 19% в первом квартале из-за плановой инвентаризации, неблагоприятными валютными эффектами (укрепление шведской кроны) и глобальными тарифами, особенно 25%-ными пошлинами США на импорт из Китая. Во втором квартале операционный убыток достиг SEK -10 млрд (около $1 млрд), в основном из-за разовых списаний на SEK 11,4 млрд, связанных с переоценкой активов в электромобильном сегменте. Аналитики прогнозировали дальнейшее падение прибыли, с учетом конкуренции от Tesla и BYD, а также замедления роста EV-рынка (доля полностью электрических авто в продажах Volvo упала до 19% в Q1).
В ответ на эти вызовы в апреле 2025 года Volvo запустила амбициозный «план действий по расходам и наличности» на SEK 18 млрд ($1,9 млрд), который стал настоящим спасательным кругом. Ранее, в феврале, компания вернула на пост CEO Хåkана Самуэльссона (Håkan Samuelsson), опытного лидера, который в первый срок (2012–2022) вывел Volvo к рекордным продажам. Самуэльссон сразу отозвал финансовые прогнозы на 2025–2026 годы, чтобы сосредоточиться на операционной эффективности, и начал реализацию плана, который включает три столпа: сокращение затрат, регионализацию производства и фокус на электромобилях.
Этот подход контрастирует с конкурентами: в то время как Stellantis и Ford наращивают скидки, Volvo выбрала дисциплину, что позволило избежать «гонок на дно» по ценам и сохранить маржу.
Успешное сокращение расходов: детали плана и первые результаты
План на SEK 18 млрд разделен на ключевые направления, которые уже дают отдачу. В третьем квартале 2025 года Volvo зафиксировала операционную прибыль выше ожиданий, с возвращением к modest росту розничных продаж в сентябре (на 1–2%) — рекордные показатели в Великобритании, Австрии, Турции, Канаде, Бразилии и Мексике. CEO Самуэльссон отметил: «В трудном рынке мы достигли солидных результатов Q3, и наши действия по расходам и наличности работают».
Основные компоненты плана сокращения расходов:
- Сокращение переменных затрат (SEK 3 млрд): Оптимизация цепочек поставок и логистики, включая перенос производства ближе к рынкам. Например, запуск XC60 в США (Чарльстон, Южная Каролина) для снижения тарифных ударов и локализации EV-производства. Это уменьшило зависимость от импорта из Китая на 15–20%.
- Эффективность косвенных расходов (SEK 5 млрд): Глобальное сокращение штата на 3000 позиций — уже уволено около 1100 сотрудников во втором квартале, с фокусом на административные функции и R&D. Это создало «более lean организацию», снизив indirect cost base на 10–12%. Дополнительно — цифровизация процессов и отказ от неэффективных контрактов.
- Действия по наличности (SEK 10 млрд): Снижение оборотного капитала и капитальных вложений на 2025–2026 годы. Инвестиции в новые модели (как EX60, запуск в январе 2026) заморожены или отложены, с фокусом на существующие активы. Строительство завода в Кошице (Словакия) продолжается, но с жестким контролем бюджета. Результат: свободный cash flow улучшился на SEK 2–3 млрд за квартал.
Эти меры позволили Volvo компенсировать падение выручки (на 12% в Q1 до SEK 82,9 млрд) и валютные потери, вернув core operating margin к 2,3% в первом квартале и выше в третьем. Без них убыток Q2 мог бы быть вдвое больше.
| Компонент плана | Сумма (SEK млрд) | Ключевые действия | Эффект в Q3 2025 |
|---|---|---|---|
| Переменные затраты | 3 | Локализация производства (США, Европа) | Снижение тарифов на 15–20% |
| Косвенные расходы | 5 | Сокращение штата (3000 позиций) | Lean организация, -10% indirect costs |
| Наличность | 10 | Снижение capex и working capital | +SEK 2–3 млрд cash flow |
Данные на основе отчёта Volvo Cars Q3 2025.
Почему рост прибыли неожиданный: несмотря на внешние риски
Ожидания аналитиков были пессимистичными: консенсус прогнозировал стагнацию или небольшое падение прибыли в Q3 из-за сжатия премиум-рынка (на 2–3% глобально) и конкуренции в EV-сегменте. Volvo продала 763 тыс. авто за 2024 год (рекорд), но в 2025-м столкнулась с замедлением: доля BEV (полностью электрических) выросла до 43% в Q1, но общие продажи упали из-за скидок конкурентов и геополитики. Тарифы Трампа на китайские компоненты добавили давления, а запуск EX90 и ES90 (осень 2025) требовал инвестиций.
Однако сокращение расходов превзошло ожидания: оно не только компенсировало внешние факторы, но и создало буфер для роста. В сентябре продажи BEV выросли на фоне обновлений ПО для EX90 и запуска XC70 (плагин-гибрид для регионов с слабой инфраструктурой). Регионализация — третий столп стратегии — помогла: адаптация продуктов под локальные нужды (например, XC70 для США и Европы) повысила конкурентоспособность без роста затрат.
Эксперты отмечают: «Volvo превратила кризис в возможность, фокусируясь на дисциплине вместо погони за объемами». Это контрастирует с 2024 годом, когда прибыль выросла на 6% за счет продаж, но маржа осталась уязвимой (6,8%). Теперь, с планом, компания готовится к «волатильности 2025-го» с позиции силы.
Перспективы: устойчивый рост или временный подъём?
Volvo подтверждает долгосрочную стратегию: 50% продаж BEV к 2030 году, с фокусом на EX60 (мид-сайз SUV для растущего сегмента). Инвестиции сократятся после 2025-го, с «строгой капитальной дисциплиной». Однако риски остаются: тарифы, инфляция и конкуренция могут съесть маржу, если рынок не восстановится. Прогноз на 2026-й: рост прибыли на 10–15%, если план продолжит работать.
Для инвесторов и потребителей это сигнал: Volvo не просто выживает, а адаптируется. Успех сокращения расходов — урок для отрасли: в эпоху неопределённости дисциплина побеждает импульсивность. Следующий отчёт (Q4, январь 2026) покажет, стал ли Q3 поворотным моментом.