Вольфсбург, 30 октября 2025 года — Volkswagen Group, крупнейший автопроизводитель Европы, официально подтвердил катастрофические финансовые потери: тарифы США, введённые администрацией Трампа, обойдутся компании в 5 млрд евро в 2025 году, что привело к операционному убытку в 1,3 млрд евро за третий квартал. Это не единственная беда — дочерняя Porsche, 75,4%-ная «дочка» VW, добавила 4,7 млрд евро списаний из-за провала стратегии электромобилей, вызвав общий квартальный убыток группы. Выручка VW сократилась на 5% до 32,7 млрд евро, продажи в США упали на 16%, а прогноз на год скорректирован вниз: рентабельность 4–5% вместо 5,5–6,5%. Акции VW обвалились на 4,1%, подчёркивая уязвимость европейского автопрома перед торговыми войнами. CEO Оливер Блюме, дублирующий роль в Porsche, предупредил: «Мы в шторме, но ускоряем сокращения затрат». Этот кризис — кульминация года вызовов, где тарифы, конкуренция с Китаем и переход на EV превратили лидера в жертву глобальной турбулентности.
Фон: от доминирования к рецессии
Volkswagen Group, с брендами VW, Audi, Porsche и Skoda, в 2024 году ещё держалась: выручка 322 млрд евро (+2%), EBIT 22,6 млрд евро (+1%), продажи 9,2 млн авто. Но 2025-й стал годом спада. В первом полугодии выручка упала на 6% до 66,4 млрд евро, EBIT — на 35% до 2,6 млрд евро, с EPS 1,74 евро против 2,86. За девять месяцев продажи сократились на 4% до 1,34 млн единиц, EV — на 14% (81 тыс. шт.), из-за слабого спроса в Китае и США. Третий квартал стал «чёрным»: операционный убыток 1,3 млрд евро против прибыли 2,8 млрд годом ранее — лучше ожиданий (убыток 1,7 млрд), но хуже 2024-го.
Это эхо отрасли: GM потеряла 1,1 млрд долларов от тарифов в Q2, Stellantis — 2,7 млрд евро за H1, Daimler Truck скорректировала прогноз. VW, с 20% экспорта в США, особенно уязвима: тарифы 25% на импорт из ЕС/Мексики (где 65% грузовиков Traton) подняли цены на 15–20%, вызвав «предкупку» в Q4 2024-го и спад в 2025-м.
Убытки от тарифов: 5 млрд евро — цена торговой войны
Тарифы Трампа, введённые в апреле 2025-го (25% на авто и компоненты, с угрозой 30% с августа), стали «бомбой замедленного действия». В H1 VW зафиксировала прямые потери 1,3 млрд евро, с реструктуризацией на 700 млн. Финдиректор Арно Антлиц оценил: минимум 4 млрд евро — прямые, остальное — упущенная маржа от контрмер (локализация, скидки). Общий прогноз: до 5 млрд евро за год — это 2,5% выручки, или 10% прибыли 2024-го.
Влияние: продажи в США –16% (падение на 10% за H1), цепочки поставок (компоненты из Китая) подорожали на 10–15%. VW лоббирует ЕС за сделку (снижение до 15%, как с Японией), но Трамп настаивает на 27,5%. Блюме: «Нельзя считать тарифы временными — ускоряем cost-cuts на 20 млрд евро». Без реформы (Chips Act ЕС на 43 млрд) зависимость от импорта (60%) усугубит кризис.
Проблемы Porsche: 4,7 млрд евро списаний и смена стратегии
Porsche, «жемчужина» VW, усугубила убытки: в Q3 — глубокий красный из-за разворота EV-стратегии, объявленного в сентябре. Списания 4,7 млрд евро — на Taycan (убытки от низких продаж) и задержку Macan EV, с фокусом на гибриды/бензин. Общий удар за девять месяцев: 7,5 млрд евро (тарифы + Porsche).
Факторы: Китай (30% продаж) –42% в Q1 из-за BYD; EV-спрос слаб (Taycan –20%); тарифы добавили 400 млн евро в H1 (нет производства в США). Porsche повысила цены на 3,6% (с июля), но акции –25% YTD. Новый CEO (Майкл Лейтерс с января 2026) обещает: «Гибриды вернут маржу 6,5–8,5%». Но без US-завода (отказ в апреле) уязвимость растёт: тарифы +15% цен с мая.
| Показатель | Q3 2025 | Q3 2024 | Изменение (%) | H1 2025 | Изменение (%) | Годовой прогноз 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка (€ млрд) | 32,7 | 34,4 | -5 | 66,4 | -6 | Стабильно с 2024 |
| EBIT (€ млрд) | -1,3 | +2,8 | -146 | +2,6 | -35 | 4–5% маржа |
| Тарифы (€ млрд) | 1,3 (H1) | — | — | 1,3 | — | До 5 |
| Porsche списания (€ млрд) | 4,7 (9M) | — | — | — | — | — |
| Продажи в США (%) | -16 | — | — | -10 | — | — |
Данные на основе отчётов VW и Reuters.
Последствия: для группы, отрасли и потребителей
Для VW: сокращения 35 тыс. (заводы в Эмдене/Дрездене под угрозой), buyback 5 млрд евро, дивиденды 4,30 евро/акцию (-1 евро). Отрасль: ЕС теряет 10% экспорта в США, инфляция +1% от тарифов. Потребители: цены +10–15% на VW/Porsche, задержки поставок (ID.3 +20%).
Перспективы: реформы или дальнейший спад?
VW инвестирует 100 млрд евро в EV к 2030-му, локализует 70% в США/Европе. Но без сделки ЕС–США (ноябрь APEC) убытки вырастут. Аналитики UBS: «Маржа вернётся к 8% в 2027-м, если Блюме ускорит реформы». Для Porsche: гибриды +20% продаж в 2026-м, но Китай/тарифы — риски. Q4-отчёт (январь 2026) покажет, стал ли кризис поворотным.