Париж/Амстердам, 6 февраля 2026 года – Stellantis NV, один из крупнейших автопроизводителей Европы, объявил о рекордных списаниях в размере около €22 млрд ($26 млрд), связанных с радикальной перезагрузкой операций. Это прямой ответ на высокие затраты производства и слабые продажи электромобилей (EV), которые стали настоящим вызовом для всей отрасли. Списания повлияют на вторую половину финансового года 2025, но не затронут adjusted operating income. Компания также отказалась от выплаты дивидендов в 2026 году, что стало неожиданностью для инвесторов. Это не просто бухгалтерская корректировка — это признак того, что EV-революция в Европе и мире идёт медленнее, чем планировалось, и требует новых подходов.
Stellantis EV reset — это тема, которая уже вызвала волну обсуждений в автопроме. Что это значит для акционеров, конкурентов и будущего электромобилей? Давайте разберёмся в деталях и проанализируем последствия.
Масштаб списаний: €22 млрд и что за ними стоит
Основная часть списаний — €6.5 млрд наличными, в основном предназначенными для компенсаций поставщикам. Это связано с пересмотром контрактов и цепочек поставок, которые стали слишком дорогими в условиях инфляции и дефицита компонентов для EV. Оставшиеся €15.5 млрд — это нематериальные активы, включая переоценку инвестиций в платформы для электромобилей и связанные технологии.
Причины, по словам представителей компании, кроются в «высоких затратах и muted sales» — слабых продажах EV. В 2025 году доля электромобилей в продажах Stellantis в Европе составила всего 14%, против плановых 25%. Глобально продажи EV группы выросли на 9%, но это ниже рынка (18%). Китайские конкуренты вроде BYD и европейские (Renault, Volkswagen) отбирают долю за счёт более дешёвых моделей.
Аналитики Bloomberg отмечают: списания Stellantis — это не изолированный случай. Ford и GM уже провели аналогичные корректировки на сумму свыше $20 млрд в 2025 году. Это сигнал: EV-стратегия требует пересмотра, чтобы сохранить маржу на уровне 6–8%.
Влияние на компанию: отказ от дивидендов и стратегический поворот
Отказ от дивидендов в 2026 году — это удар по акционерам, но необходимая мера для сохранения ликвидности. В 2025 году Stellantis выплатил €1,55 на акцию, но теперь фокус на реинвестициях. Компания планирует сократить capex на 15–20% в 2026 году, сосредоточившись на гибридах и плагин-гибридах, где спрос растёт на 25–30%.
Стратегический поворот включает:
- Ускорение партнёрств с китайскими поставщиками батарей (CATL, BYD) для снижения затрат на 25%.
- Локализацию производства в Европе (расширение заводов в Испании и Италии).
- Пересмотр модельного ряда: больше фокуса на доступные гибриды вроде Fiat 500 Hybrid и Peugeot 208 Hybrid.
Это позволит Stellantis сохранить операционную маржу на уровне 8–10% в 2026 году, по прогнозам аналитиков. Но риски остаются: если спрос на EV не восстановится, списания могут повториться.
Stellantis charges 22 billion: сравнение с конкурентами
Stellantis не одинок в проблемах. Ford списал $19.5 млрд в 2025 году, GM — $2.5 млрд на переориентацию заводов. Volkswagen сократил инвестиции в EV на 11%, Mercedes — ускорил программу на 5 млрд евро. Китайские BYD и Geely, напротив, нарастили продажи на 45–50%, благодаря низким затратам и вертикальной интеграции.
Stellantis EV reset подчёркивает: европейский автопром отстаёт от Китая в стоимости производства (на 30–40%). Без таких мер маржа Stellantis могла упасть ниже 5%, что сделало бы компанию уязвимой для поглощений.
Прогнозы и последствия для рынка
Аналитики прогнозируют: в 2026 году глобальный рынок EV вырастет на 16–18%, но в Европе — всего на 10–12% из-за отмены субсидий и инфляции. Stellantis может нарастить долю в гибридах до 25–30%, но для EV потребуется новая стратегия.
Для автовладельцев и бизнеса в Европе: ожидается стабилизация цен на гибриды Stellantis (Fiat, Peugeot, Opel) — скидки до 15% в Q1 2026. Транспортные компании могут выиграть от снижения затрат на новые фургоны (Proace Electric отложен, но гибридные версии ускорят).
Stellantis charges 22 billion — это не крах, а перезагрузка. Компания признаёт ошибки в EV-стратегии и корректирует курс. Если план сработает, Stellantis вернёт маржу и долю рынка. Но если нет — 2026 год станет годом дальнейших списаний и реструктуризаций. Для инвесторов это момент для осторожности, для конкурентов — шанс на отрыв.