Ингольштадт, 31 октября 2025 года — Премиальный бренд Volkswagen Group, Audi, во второй раз за год скорректировал финансовые ожидания на 2025 год, опустив прогноз операционной маржи до 4–6% (ранее 5–7%). Это решение, объявленное в пятницу, отражает растущее давление от импортных тарифов США и высоких затрат на переход к электромобилям, что подрывает маржу компании. Выручка сохраняется на уровне €65–70 млрд, а чистый денежный поток — €2,5–3,5 млрд, но общий рынок остаётся волатильным. Тарифы уже стоили Audi €850 млн за первые девять месяцев, с прогнозом €1,3 млрд за год, усугубляя спад продаж в ключевых регионах. CFO Юрген Риттерсбергер отметил: «Мы адаптируемся к новой реальности, но неопределённость тормозит восстановление».
Контекст: второй удар по прогнозу
Audi уже снижала ожидания в июле 2025 года, опустив маржу с 7–9% до 5–7% из-за начальных эффектов тарифов и реструктуризации. Теперь, после слабого Q3 (маржа 3,2% против 4,5% годом ранее), компания подтверждает тренд: выручка за H1 выросла на 5,3% до €32,57 млрд, но операционная прибыль упала на 41% до €1,76 млрд. Глобальные поставки сократились на 5,9% до 783 531 единиц, с падением в Китае (–10%) и США (–9%). EV-продажи — единственный плюс: +32% до 101 381 шт., но их доля (13%) не компенсирует затраты на разработку.
Это часть кризиса VW Group: в Q3 группа ушла в минус на €1,3 млрд, потеряв €5 млрд от тарифов и €4,7 млрд списаний в Porsche. Audi, без заводов в США, особенно уязвима: 20% экспорта идёт в Америку, где пошлины 25% (снижены до 15% по соглашению ЕС–США) повышают цены на 10–15%.
Влияние тарифов: €1,3 млрд потерь и неопределённость
Тарифы Трампа, введённые в апреле (25% на авто из ЕС/Мексики), стали «бомбой»: прямые расходы €850 млн за 9 месяцев, с прогнозом €1,3 млрд за год. Это включает цепочки поставок (компоненты из Китая) и логистику. В Мексике (производство Q5) тарифы на 15%, но компания оценивает риски: «Мы решим о заводе в США к концу года». Без локализации экспорт в США упал на 16% в Q3.
Соглашение ЕС–США (15% базовый тариф) смягчило удар, но неопределённость остаётся: Трамп угрожает +10% на сталь. Аналитики Reuters прогнозируют: без реформы цепочек маржа Audi не превысит 5% в 2026-м.
Переход на EV: инвестиции съедают прибыль
Затраты на электрификацию — €10 млрд в R&D за 2025-й — давят сильнее: новые модели (Q6 e-tron, A6 e-tron) требуют перестройки линий, с задержками из-за чип-кризиса (Nexperia). EV-продажи +32%, но общие поставки EV –14% из-за конкуренции (BYD в Китае захватил 35%). Нормы CO2 ЕС добавляют штрафы (€2 млрд потенциально), а субсидии на BEV нестабильны.
Audi планирует 20 новых моделей к 2026-му (половина EV), но CFO предупреждает: «Переход — самая большая трансформация в истории, но маржа под давлением до 2026-го». Планы по PHEV (10 моделей к концу года) — компромисс для рынков с слабой инфраструктурой.
| Показатель | Прогноз 2025 (июль) | Прогноз 2025 (октябрь) | Изменение |
|---|---|---|---|
| Выручка (€ млрд) | 65–70 | 65–70 | Стабильно |
| Операционная маржа (%) | 5–7 | 4–6 | –1 п.п. |
| Net cash flow (€ млрд) | 2,5–3,5 | 2,5–3,5 | Стабильно |
| Тарифы (€ млн) | ~1000 | 1300 | +300 |
| EV-продажи (тыс. ед.) | ~150 | ~140 | –10 |
Данные на основе отчётов Audi и аналитики.
Последствия и перспективы
Снижение прогноза усиливает давление на VW: сокращения 35 тыс. (заводы в Бельгии закрыты), акции –15% YTD. Для потребителей: цены +10% в США, задержки моделей. Audi инвестирует €100 млрд в EV к 2030-му, локализует производство (завод в Мексике + США?). Прогноз UBS: маржа 6–8% в 2027-м при реформах. Q4-отчёт (январь 2026) покажет, смягчит ли «зелёный» бум удар.