Женева, 19 мая 2025 года, BGLOGIST

Тарифное перемирие между США и Китаем, объявленное 12 мая 2025 года, вызвало глобальный пересмотр торговых стратегий, побуждая страны от Европы до Азии адаптироваться к новой реальности. Снижение пошлин на 90 дней оживило тихоокеанскую торговлю, но также подтолкнуло некоторые государства к более жесткой позиции в переговорах, вдохновленные примером Китая. Как отмечает Bloomberg, «непокорная позиция Пекина убедила другие страны занять более твердую линию», что может изменить динамику мировой торговли.

Суть перемирия

На переговорах в Женеве США и Китай договорились снизить взаимные пошлины: американские тарифы на китайские товары упали с 145% до 30%, а китайские на американские — с 125% до 10%, с дополнительной надбавкой 20% из-за проблемы фентанила. Это временное соглашение, действующее до августа 2025 года, высвободило отложенный спрос, увеличив контейнерооборот в портах Шанхая и Лос-Анджелеса на 35% за неделю, сообщает Drewry Shipping. Однако краткосрочность перемирия вынуждает страны пересматривать тактику, чтобы минимизировать риски в случае нового витка торговой войны.

Страны меняют подход

Европейский союз: баланс между уступками и защитой

ЕС, ранее страдавший от наплыва дешевых китайских товаров из-за американских тарифов, теперь стремится извлечь выгоду из перемирия. Экспорт из ЕС в США вырос на 8,7% в первом квартале 2025 года, но угроза новых пошлин Трампа заставляет Брюссель ужесточать позицию. Еврокомиссия предложила «нулевые» тарифы на промышленные товары в обмен на аналогичные шаги США, одновременно готовя контрмеры на €95 млрд против американских самолетов и цифровых услуг. «Мы учимся у Китая быть жестче», — отметил еврокомиссар по торговле Марош Шефчович, подчеркивая необходимость защиты местных производителей.

Индия: ставка на самостоятельность

Индия, вдохновленная стойкостью Китая, усиливает протекционистские меры, чтобы защитить внутренний рынок. После перемирия Нью-Дели ускорил переговоры о свободной торговле с Австралией и Канадой, стремясь диверсифицировать экспорт и снизить зависимость от США. Одновременно Индия ввела антидемпинговые пошлины на китайские солнечные панели, сигнализируя о более агрессивной торговой политике.

Япония и Южная Корея: поиск новых рынков

Япония, пострадавшая от китайских антидемпинговых пошлин на полиформальдегид, перенаправляет экспорт в Юго-Восточную Азию, где спрос на химическую продукцию растет на 10% ежегодно. Южная Корея, в свою очередь, укрепляет торговые связи с ЕС, рассчитывая на рост поставок электроники на фоне ослабления китайской конкуренции в Европе. Обе страны, по данным Reuters, изучают китайскую тактику подачи жалоб в ВТО для защиты своих интересов.

Турция и Вьетнам: двойная игра

Турция и Вьетнам, ранее служившие транзитными хабами для обхода санкций против России, теперь сталкиваются с давлением ЕС из-за 17-го пакета санкций. Перемирие США и Китая подтолкнуло эти страны к укреплению нейтральной позиции, усиливая торговлю с обеими сторонами. Вьетнам, например, нарастил экспорт текстиля в США на 15%, одновременно подписав соглашение с Китаем о поставках электроники.

Глобальные последствия

Перемирие pivots торговых стратегий, подчеркивая, как страны адаптируются к временному затишью в торговой войне. Перемирие стимулировало ажиотаж в тихоокеанской торговле, увеличив спрос на контейнерные перевозки на 40%, но краткосрочность соглашения заставляет страны готовиться к потенциальной эскалации.

Влияние на глобальных грузоотправителей

Глобальные грузоотправители, такие как Hapag-Lloyd и Maersk, фиксируют рост бронирований на 50% на маршрутах Китай–США, но перегруженность портов и рост фрахтовых ставок на 15% создают логистические вызовы. Перемирие также смягчило давление на Европу, перенаправив китайский экспорт обратно в США, что временно облегчило конкуренцию для европейских производителей.

Риски и неопределенность

Краткосрочность перемирия остается ключевым риском. Если переговоры застопорятся, тарифы могут вернуться к прежним уровням, что ударит по странам, уже нарастившим экспорт. Аналитики Bloomberg прогнозируют, что провал соглашения может сократить глобальную торговлю на 5–7% к 2026 году. Кроме того, политическая нестабильность, включая выборы в США и внутренние разногласия в ЕС, добавляет неопределенности.

Перспективы

Китайско-американское перемирие стало катализатором для пересмотра торговых тактик, вдохновив страны на более жесткие и диверсифицированные подходы. Однако хрупкость соглашения и геополитические риски требуют от государств гибкости. Как отметил аналитик Drewry Саймон Хини, «страны, способные быстро адаптироваться, выиграют, но никто не застрахован от нового шторма». Пока же мир наблюдает, как временное затишье меняет глобальную торговую шахматную доску.

Пекин, 18 мая 2025 года, BGLOGIST

Китай объявил о введении временных антидемпинговых пошлин на импорт полиацеталь-сополимера (POM) из США, Европейского союза, Японии и Тайваня, начиная с 24 января 2025 года. Решение, принятое Министерством коммерции КНР, стало итогом расследования, начатого в мае 2024 года, и направлено на защиту внутреннего рынка от недобросовестной конкуренции. Пошлины, варьирующиеся от 3,8% до 74,9%, уже вызвали обеспокоенность среди глобальных производителей и могут осложнить торговые отношения на фоне текущего перемирия между США и Китаем.

Причины и детали пошлин

Антидемпинговое расследование, инициированное в ответ на жалобы китайских производителей, выявило, что импорт полиформальдегида из указанных регионов продавался по ценам ниже рыночных, нанося ущерб местной промышленности. Полиацеталь-сополимер, широко используемый в производстве автозапчастей, электроники и медицинского оборудования, импортировался в Китай в 2024 году на сумму €400 млн, из которых значительная доля приходилась на ЕС, сообщает Reuters.

Согласно заявлению Минкоммерции КНР, пошлины будут применяться в зависимости от страны и компании: самые высокие ставки, до 74,9%, затронут отдельных производителей из США и Японии, тогда как некоторые европейские компании, такие как немецкая BASF, столкнутся с минимальными тарифами в 3,8%. Меры вступят в силу с 24 января и будут действовать до завершения расследования, которое может привести к постоянным пошлинам сроком на пять лет.

Контекст и мотивы

Решение Китая следует за серией торговых ограничений со стороны США и ЕС. В мае 2024 года США повысили тарифы на китайские товары, включая электромобили и солнечные панели, до 145%, что спровоцировало ответные действия Пекина. ЕС, в свою очередь, ввел в июле 2024 года антидемпинговое расследование в отношении китайских эпоксидных смол, а в апреле 2025 года начал проверку импорта китайских электромобилей. Китай расценил эти шаги как протекционистские, что и стало катализатором для расследования по полиформальдегиду.

«Мы защищаем наших производителей от недобросовестной конкуренции, которая подрывает рынок», – заявил представитель Минкоммерции КНР, подчеркнув, что меры соответствуют правилам ВТО. Однако аналитики видят в этом шаге попытку Пекина усилить давление на Запад в условиях торговых войн и недавнего перемирия с США, которое временно снизило тарифы с 145% до 30% до июля 2025 года.

Влияние на глобальную торговлю

Введение пошлин может существенно повлиять на экспортеров из США, ЕС, Японии и Тайваня. Для европейских компаний, таких как BASF и Celanese, которые поставляют значительные объемы POM в Китай, дополнительные расходы осложнят конкуренцию с местными производителями, такими как Sinopec. Японские концерны, включая Mitsubishi Chemical, столкнутся с высокими тарифами, что может вынудить их искать альтернативные рынки.

По данным Drewry Shipping, рост тарифов уже увеличил стоимость фрахта на маршрутах из Азии в Европу на 10%, так как экспортеры спешат перенаправить поставки. Это создает дополнительную нагрузку на порты, такие как Роттердам и Йокогама, где ожидается рост контейнерооборота на 5–7% в ближайшие месяцы. Для США, чьи компании, такие как DuPont, столкнутся с пошлинами до 60%, это может означать сокращение экспорта на $100 млн в год.

Реакция и риски эскалации

ЕС и США выразили обеспокоенность решением Китая. Еврокомиссия заявила, что «изучит меры КНР на соответствие правилам ВТО» и готовит консультации с Пекином. Япония, чьи производители пострадали от высоких тарифов, планирует подать жалобу в ВТО, назвав пошлины «дискриминационными». Тайвань, зависимый от экспорта в Китай, предупредил о возможных контрмерах, включая ограничения на импорт китайской электроники.

Аналитики предупреждают, что пошлины могут подорвать хрупкое торговое перемирие между США и Китаем. «Это сигнал, что Китай не отступит, несмотря на переговоры», – отметил экономист Bloomberg Intelligence Лара Уильямс. Если расследование приведет к постоянным тарифам, это может спровоцировать ответные меры, включая новые пошлины ЕС на китайские товары, что усилит глобальную торговую напряженность.

Перспективы и выводы

Для Китая пошлины – это не только защита внутреннего рынка, но и способ укрепить позиции в глобальной химической промышленности. Местные производители POM, такие как China National Chemical Corporation, уже наращивают мощности, чтобы заместить импорт. Однако рост цен на сырье из-за тарифов может повысить затраты для китайских автопроизводителей и производителей электроники, таких как BYD, что отразится на потребителях.

Глобальные грузоотправители, такие как Hapag-Lloyd, могут временно выиграть от роста спроса на перевозки, но долгосрочные последствия зависят от исхода торговых переговоров. Пока же решение Китая подчеркивает, что даже в условиях перемирия торговая война далека от завершения, а полиформальдегид стал новым фронтом в борьбе за экономическое влияние.

16 мая 2025 года агентство Moody’s Ratings понизило суверенный кредитный рейтинг США с наивысшего уровня Aaa до Aa1, лишив страну последнего тройного А рейтинга среди крупнейших рейтинговых агентств. Это решение, вызванное ростом государственного долга до $36 трлн и увеличением процентных платежей, усилило тревогу инвесторов, которые опасаются, что долговая нагрузка США превращается в бомбу замедленного действия. Как понижение рейтинга влияет на рынки и чего ждут участники рынка от Вашингтона?

Причины понижения рейтинга

Moody’s обосновало свое решение многолетним ростом долговой нагрузки и процентных платежей, которые значительно превышают показатели других стран с аналогичным рейтингом. По данным агентства, дефицит федерального бюджета вырастет с 6,4% ВВП в 2024 году до почти 9% к 2035 году, а долг достигнет 134% ВВП. Основные факторы — увеличение расходов на социальные программы, рост процентных платежей и низкий уровень доходов государства. Moody’s также отметило, что ни одна из текущих фискальных инициатив, включая предложенный президентом Дональдом Трампом законопроект о продлении налоговых льгот 2017 года на $5 трлн, не приведет к сокращению дефицита.

Это решение последовало за аналогичными действиями других агентств: Standard & Poor’s понизило рейтинг США в 2011 году, а Fitch — в 2023 году. Теперь все три крупнейших агентства оценивают кредитоспособность США ниже максимального уровня, что подчеркивает хронические проблемы с фискальной дисциплиной.

Реакция рынков

Понижение рейтинга вызвало немедленные колебания на финансовых рынках. После объявления Moody’s вечером 16 мая индекс S&P 500 упал на 1% в постмаркетной торговле, а ETF Invesco QQQ Trust Series 1 потерял 1,3%. Доходность казначейских облигаций выросла, а фьючерсы на казначейские бумаги закрылись на сессионных минимумах. Индекс доллара Bloomberg приостановил торговлю, отражая неопределенность инвесторов.

Однако аналитики считают, что долгосрочные последствия могут быть ограниченными. Moody’s изменило прогноз США с «негативного» на «стабильный», указав на сильные стороны экономики, включая ее размер, устойчивость и статус доллара как мировой резервной валюты. Некоторые эксперты, такие как аналитики Business Standard, отмечают, что рынок уже учел фискальные риски, а понижение лишь синхронизировало Moody’s с позицией Fitch и S&P.

Тем не менее, инвесторы на рынке облигаций, так называемые «бдители», требуют от Вашингтона более жестких мер по сокращению дефицита. Понижение рейтинга может увеличить стоимость заимствований для США, что потенциально повысит процентные ставки для потребителей и бизнеса, уже испытывающих давление от инфляции и тарифов.

Политическая реакция и обвинения

Решение Moody’s вызвало острую реакцию в политических кругах. Белый дом, через представителя Куша Десаи, обвинил агентство в необъективности, утверждая, что оно «молчало во время фискального кризиса последних четырех лет» при администрации Байдена. Десай подчеркнул, что администрация Трампа сосредоточена на «исправлении беспорядка» через сокращение расходов и продвижение «большого, красивого законопроекта».

Коммуникационный директор Белого дома Стивен Чунг зашел дальше, атаковав главного экономиста Moody’s Analytics Марка Занди, обвиняя его в политической предвзятости. Однако Занди не участвовал в подготовке отчета, так как работает в отдельном аналитическом подразделении компании.

Демократы, напротив, использовали понижение рейтинга для критики республиканцев. Лидер демократов в бюджетном комитете Палаты представителей Брендан Бойл назвал решение Moody’s «прямым предупреждением» о ухудшении фискальных перспектив и обвинил республиканцев в намерении усугубить ситуацию. Лидер меньшинства в Сенате Чак Шумер призвал Трампа и Конгресс отказаться от «безрассудных» налоговых льгот, которые, по оценке Moody’s, добавят $4 трлн к дефициту за десятилетие.

Глобальный контекст и вызовы

Понижение рейтинга происходит в сложный момент для экономики США. Недавно провалился ключевой законопроект Трампа о продлении налоговых льгот из-за сопротивления фискальных консерваторов в Конгрессе, что подчеркнуло политическую дисфункцию в Вашингтоне. Одновременно США сталкиваются с внешними вызовами: торговое перемирие с Китаем и потенциальные тарифы на импорт из ЕС создают неопределенность в глобальной торговле.

На платформе X пользователи выражают смешанные настроения. Некоторые видят в понижении рейтинга подтверждение долгового кризиса США, заявляя, что «долговая ситуация вышла из-под контроля». Другие, с сарказмом комментируют падение «последнего бастиона тройного А».

Moody’s, однако, подчеркивает, что США сохраняют «исключительные кредитные преимущества», включая независимую монетарную политику Федеральной резервной системы и глобальную роль доллара. Агентство считает, что возврат к фискальной дисциплине — через повышение доходов или сокращение расходов — может восстановить рейтинг Aaa. В противном случае дальнейшее ухудшение долговых метрик или утрата доверия к доллару могут привести к новым понижениям.

Перспективы и выводы

Понижение рейтинга Moody’s стало символическим ударом по репутации США как первоклассного заемщика, усилив беспокойство инвесторов о долгосрочной устойчивости фискального пути страны. Хотя немедленные рыночные последствия ограничены, рост стоимости заимствований и давление на Конгресс для проведения реформ становятся неизбежными. Для логистических компаний и экспортеров, зависящих от стабильности американской экономики, это сигнал о необходимости подготовки к потенциальным экономическим турбулентностям.

Успех США в преодолении этих вызовов будет зависеть от способности Вашингтона преодолеть политический раскол и внедрить меры фискальной ответственности. Пока же «бдители рынка облигаций» внимательно следят за каждым шагом, ожидая, сможет ли Америка обезвредить свою долговую бомбу замедленного действия.