Mercedes-Benz Group шокировала рынок 12 февраля 2026 года: операционная прибыль (EBIT) за 2025 год рухнула более чем вдвое — до €5.8 млрд ($6.9 млрд) против €13.6 млрд годом ранее. Это падение на 57%! Выручка сократилась на 9% до €132.2 млрд. Акции компании в премаркете обвалились на 3.7–5%. Но за сухими цифрами скрывается настоящая драма: 1 млрд евро чистых убытков от глобальных тарифов, кровавая ценовая война в Китае и валютные потрясения. CEO Ола Келлениус пытается успокоить инвесторов: «Мы остались в рамках guidance благодаря жёсткой дисциплине». Но сможет ли Mercedes выкарабкаться в 2026 году, когда маржа автомобилей ожидается ещё ниже — 3–5%? Или это начало конца для немецкого люкса в эпоху торговых войн и китайского доминирования?
Эта отчётность — не просто плохие цифры. Это тревожный сигнал для всей автомобильной индустрии: тарифы Трампа, китайский демпинг и спад спроса на премиум-EV бьют по самым сильным игрокам.
Ключевые цифры 2025: рекордное падение
- Выручка группы: €132.2 млрд (–9% к 2024).
- Операционная прибыль (EBIT): €5.8 млрд (–57% к €13.6 млрд в 2024).
- Чистая прибыль: около €5.3 млрд (–49%).
- Скорректированная EBIT: €8.2 млрд (включая тарифы и реструктуризацию).
- Маржа по автомобилям (adjusted RoS): 5% (включая тарифы).
- Свободный денежный поток (промышленный бизнес): €5.4 млрд (–41% к 2024).
Автомобильный дивизион Mercedes-Benz Cars: продажи упали на 9%, доля xEV выросла до 20%, но маржа пострадала от тарифов и Китая.
Главные виновники кризиса: тарифы и Китай
- Тарифы обошлись в €1 млрд — в основном американские пошлины Трампа на импорт, плюс другие глобальные барьеры.
- Китай — «cutthroat market»: продажи Mercedes в Поднебесной рухнули на 19% (минимум с 2016 года), общий мировой объём продаж –10%.
- Валютные эффекты и спад спроса на премиум-EV в Европе и США.
Ола Келлениус: «В динамичной рыночной среде наши результаты остались в рамках guidance благодаря фокусу на эффективности, скорости и гибкости».
Но аналитики видят: это не временные трудности, а структурный кризис. Mercedes теряет позиции в Китае, где местные бренды вроде BYD давят ценой и технологиями.
Прогноз на 2026: осторожный оптимизм или вынужденная ставка?
Mercedes обещает:
- Выручка группы — на уровне 2025 (€132.2 млрд).
- EBIT — значительно выше 2025 (без разовых реструктуризационных расходов).
- Маржа по автомобилям (adjusted RoS) — 3–5% (ниже 5% в 2025).
- Vans RoS — 8–10%, Financial Services RoE — 10–12%.
- Дальнейшие сокращения затрат, запуск 40+ новых моделей за 3 года, фокус на Венгрию и slim-производство.
Компания уже начала сокращения штата, buyback акций (€2 млрд программа) и дивиденды €3.50 на акцию. Но сможет ли «relentless cost discipline» вернуть маржу к 8–10%? Или тарифы и Китай продолжат душить?
Как это ударит по глобальной логистике и цепочкам поставок
Тарифы и переориентация на локализацию (больше производства в Европе, меньше экспорта из Китая) радикально меняют маршруты:
- Рост внутриевропейских автоперевозок и контейнерных поставок компонентов.
- Увеличение зависимости от локальных поставщиков батарей и минералов.
- Риски задержек и удорожания логистики из-за новых барьеров.
- Для экспортёров из Азии — поиск обходных путей через третьи страны.
Mercedes — яркий пример, как премиум-сегмент вынужден перестраивать цепочки под давлением геополитики.
Хотите знать, как торговые войны меняют правила игры в автопроме и логистике? Следите за BG Logist — мы разбираем всё по косточкам!
Внутренние ссылки:
- Как тарифы США влияют на автоперевозки из Азии и цепочки поставок.
- Всё о провале электромобилей и списаниях миллиардов в автопроме.
- Как смена руководства в автогигантах влияет на trucking.
- Стратегии японских и европейских брендов в торговых войнах.