Протоколы ФРС могут показать, были ли Уоллер и Боуман не одиноки в своем мнении о скором снижении ставок

Протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) от 29–30 июля 2025 года, которые будут опубликованы сегодня, 20 августа, в 14:00 по восточному времени (18:00 GMT), могут дать более глубокое представление о раскладе мнений внутри ФРС относительно перспектив снижения процентных ставок. Два губернатора ФРС, Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, проголосовали против решения оставить ставки без изменений на уровне 4.25–4.50%, выступая за снижение на 25 базисных пунктов из-за опасений ослабления рынка труда. Их позиция, первая двойная диссенсия с 1993 года, подчеркивает нарастающий раскол в ФРС. Компания BGLOGIST анализирует, что могут показать протоколы и как это повлияет на рынки и логистику.

Что могут показать протоколы

1. Поддержка позиции Уоллера и Боуман:

• Протоколы могут выявить, разделяли ли другие члены FOMC (включая президентов региональных банков ФРС) мнение Уоллера и Боуман о необходимости немедленного снижения ставок. Reuters сообщает, что в июне только «несколько» из 19 членов комитета поддерживали снижение в июле, что указывает на ограниченную поддержку «голубиной» позиции.
• Если протоколы покажут, что несколько членов выражали схожие опасения по поводу замедления экономики (рост ВВП США в первом полугодии 2025 года составил 1% против 2.8% во второй половине 2024 года), это усилит ожидания снижения ставок в сентябре.

1. Аргументы за удержание ставок:

• Большинство (9 из 11 голосовавших) поддержали сохранение ставок на уровне 4.25–4.50%, ссылаясь на неопределенность, связанную с тарифами Дональда Трампа и их влиянием на инфляцию. По данным Oxford Economics, некоторые члены FOMC, включая президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и губернатора Адриану Куглер, подчеркивали риски роста инфляции из-за тарифов (до 1% в 2025–2026 годах).
• Протоколы могут показать, насколько широко распространена эта «ястребиная» позиция и обсуждались ли конкретные данные, такие как рост CPI до 2.7% в июне 2025 года.

1. Нюансы дебатов:

• Протоколы могут осветить, как члены FOMC оценивали слабые данные по рынку труда (73,000 новых рабочих мест в июле против прогноза 100,000, с пересмотром вниз на 258,000 за май и июнь). Это может указывать на усиление «голубиного» лагеря, поддерживающего Уоллера и Боуман.
• Обсуждение тарифов как «одноразового» повышения цен (позиция Уоллера) против их долгосрочного влияния на инфляцию (позиция Пауэлла) будет ключевым. Уоллер утверждал, что влияние тарифов минимально, тогда как Пауэлл призывал к «наблюдению» за их эффектами.

Прогноз реакции рынка

1. Если протоколы покажут широкую поддержку снижения ставок:

• Доллар США: Ослабнет на 1–1.5% (до $1.18–1.19 за евро), так как рынки повысят вероятность снижения ставки в сентябре с текущих 85% до 90–95% (по CME FedWatch). Это поддержит спрос на рисковые активы.
• Фондовые рынки: S&P 500 и Nasdaq вырастут на 0.5–1%, европейские индексы (DAX, CAC 40) – на 0.7–1.2%, отражая оптимизм по поводу смягчения политики.
• Нефть и сырье: Цены на Brent останутся на уровне $75–80 за баррель, так как снижение ставок поддержит спрос на сырье, но геополитические риски ограничат рост.

1. Если протоколы подтвердят доминирование «ястребиной» позиции:

• Доллар США: Укрепится на 1–2% (до $1.15–1.16 за евро), так как рынки снизят ожидания сентябрьского снижения ставки до 70–75%.
• Фондовые рынки: S&P 500 может упасть на 0.3–0.5%, европейские индексы – на 0.5–0.8%, из-за опасений более жесткой политики ФРС.
• Нефть и сырье: Цены на нефть могут вырасти до $80–85 за баррель, если инвесторы воспримут жесткую позицию как сигнал роста инфляции.

1. Нейтральный сценарий (смешанные сигналы):

• Доллар США: Останется в диапазоне $1.16–1.18 за евро, так как рынки продолжат ждать выступления Джерома Пауэлла на Джексон-Хоуле 22 августа.
• Фондовые рынки: Ограниченные изменения, с колебаниями в пределах 0.2–0.3% для S&P 500 и европейских индексов.
• Нефть и сырье: Стабильность на уровне $75–80 за баррель, с минимальными изменениями в сырьевых ценах.

Влияние на логистику

Результаты протоколов окажут воздействие на логистический сектор:

• Ослабление доллара: Увеличит объемы импорта в США на 5–7%, усиливая перегруженность портов, таких как Шанхай и Лос-Анджелес, с задержками на 2–4 дня, по данным International Forwarding Association (IFA).
• Укрепление доллара: Снизит импорт на 3–5%, уменьшая нагрузку на порты, но повышая стоимость экспорта из США.
• Тарифы США: Текущие тарифы (50% на сталь, 25% на автокомпоненты) повышают стоимость оборудования на 5–7%, увеличивая расходы экспедиторов.
• Нефть: Рост цен на нефть в «ястребином» сценарии увеличит топливные расходы на 5–7%, тогда как стабильность цен поддержит текущие затраты.

Решения от BGLOGIST

BGLOGIST предлагает бизнесу адаптироваться:

• Оптимизация маршрутов: Использование портов, таких как Гамбург и Роттердам, для разгрузки узлов.
• Цифровые инструменты: Мониторинг курса доллара и фрахтовых ставок в реальном времени.
• Диверсификация рынков: Поддержка экспорта в регионы с меньшими пошлинами, такие как ОАЭ.
• Таможенные консультации: Минимизация пошлин через систему IOSS.

Перспективы и риски

• Позитивный сценарий: Если протоколы укажут на поддержку снижения ставок, доллар ослабнет, поддерживая рост перевозок и снижая топливные расходы. Европейские индексы вырастут на 0.7–1%.
• Риски: Доминирование «ястребиной» позиции усилит доллар и инфляцию, повышая затраты на логистику. Выступление Пауэлла в Джексон-Хоуле станет ключевым для уточнения ожиданий.

Заключение

Протоколы ФРС могут показать, насколько широко поддерживается позиция Уоллера и Боуман о скором снижении ставок. Подтверждение «голубиной» позиции ослабит доллар и поддержит рынки, тогда как «ястребиная» позиция укрепит его, увеличивая затраты на логистику. BGLOGIST продолжит предоставлять решения для оптимизации цепочек поставок. Полный анализ будет опубликован на нашем сайте в августе 2025 года.

Следите за нашими обновлениями!