Остин, Техас, 23 октября 2025 года — Tesla Inc. отчиталась о результатах третьего квартала 2025 финансового года, показав рекордный рост выручки и продаж автомобилей, но значительное падение прибыли. Чистая прибыль компании сократилась на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — с $2,17 млрд до $1,37 млрд, или с 62 центов на акцию до 39 центов. Несмотря на исторический всплеск поставок электромобилей, вызванный спешкой покупателей в США перед истечением федерального налогового кредита на EV, операционная прибыль рухнула на 40%. Аналитики связывают это с взрывным ростом расходов на 50%, включая инвестиции в ИИ, тарифные удары и снижение доходов от регуляторных кредитов. Акции Tesla после отчёта просели на 4% в внебиржевой торговле, отражая разочарование инвесторов.
Рекордные продажи: всплеск на фоне налогового кредита
Tesla зафиксировала рекордные поставки автомобилей — более 500 тысяч единиц в третьем квартале, на 12% больше, чем годом ранее. Выручка выросла на 12% до $28,1 млрд, превысив ожидания Уолл-стрит ($26,22 млрд). Ключевым драйвером стал истекающий налоговый кредит на $7,5 тыс. для покупателей EV в США, который мотивировал потребителей спешить с заказами Model 3 и Model Y. «Это был временный буст, — отметил CEO Илон Маск на звонке с инвесторами. — Мы видим, как клиенты запасаются машинами заранее».
Энергетический сегмент также показал рост: развернуто 12,5 ГВт·ч хранилищ энергии, что на 50% больше, чем в прошлом квартале, благодаря спросу на батареи для дата-центров ИИ. Однако общий эффект от продаж не компенсировал давление на маржу. Аналитики прогнозируют падение поставок на 8,5% в четвёртом квартале из-за отсутствия кредита, усиления конкуренции от BYD и GM, а также зависимости от устаревших моделей.
Рост расходов: ИИ, R&D и тарифы съедают прибыль
Несмотря на рост выручки, прибыль не дотянула до ожиданий: скорректированная EPS составила 50 центов вместо прогнозируемых 54 центов. Основная причина — 50%-ный рост операционных расходов, достигших $3,5 млрд. Компания выделила $1,2 млрд на ИИ и «другие R&D-проекты», включая разработку humanoid-робота Optimus и автономного вождения Full Self-Driving v14. CFO Вайбхав Танея отметил: «Мы инвестируем в будущее, но это давит на текущую маржу».
Дополнительный удар нанесли тарифы: общий эффект от них превысил $400 млн, в основном на энергобизнесе из-за роста пошлин на импорт из Китая. Снижение цен на автомобили для стимулирования спроса (на 10–15% для Model Y) также подорвало automotive-гросс-маржу, которая упала с 19,8% до 17,2%. Ещё один фактор — 44%-ное падение доходов от регуляторных кредитов ($521 млн против $932 млн годом ранее), которые традиционно спасали прибыль в кризисы.
Что касается снижения стоимости кредитов: в контексте отчёта это может относиться к политике Трампа, которая отменила не только налоговый кредит, но и субсидии на EV-кредитование, сделав автокредиты дороже для потребителей и снижая спрос. Маск косвенно упомянул это как «политический риск», отметив отток покупателей из-за его правых взглядов.
Перспективы: фокус на ИИ и новые модели
Маск на earnings call уделил мало внимания автомобилям, сосредоточившись на «оптимистичных» проектах: запуск Robotaxi в 8–10 городах к концу года, производство Optimus к концу 2025-го и Cybercab/Semi в 2026-м. «Мы приносим ИИ в реальный мир», — заявил он, подчёркивая, что Robotaxi-флот уже прошёл 1,25 млн миль. Капзэкс вырастут в 2026 году, но баланс сильный: $33 млрд наличности.
Аналитики скептичны: «Рекорд продаж — разовый эффект, а маржа сжимается из-за конкуренции и затрат», — отметил Эверекор ISI. Ожидается, что поставки в Q4 составят 475 тыс. единиц, на 5% меньше Q3. Перед голосованием по компенсации Маска ($1 трлн) отчёт усилил давление: акции на уровне $443, но волатильность высока (ожидаемый свинг 7–8%).
| Показатель | Q3 2025 | Q3 2024 | Изменение (%) |
|---|---|---|---|
| Выручка ($ млрд) | 28,1 | 25,1 | +12 |
| Чистая прибыль ($ млрд) | 1,37 | 2,17 | -37 |
| EPS (не-GAAP, $) | 0,50 | 0,72 | -31 |
| Поставки авто (тыс.) | >500 | 446 | +12 |
| Операционная маржа (%) | 9,2 | 15,3 | -40 |
Данные на основе отчёта Tesla и аналитики Bloomberg.
Tesla стоит на распутье: рекорд продаж спасает от спада, но расходы на будущее угрожают настоящему. Инвесторам остаётся ждать деталей по Robotaxi — это может стать следующим «катализатором». Следите за обновлениями: четвёртый квартал определит, вернётся ли Tesla к росту прибыли.