Штутгарт, 29 октября 2025 года — Mercedes-Benz Group AG отчиталась о драматическом снижении операционной прибыли в третьем квартале 2025 года: показатель EBIT обвалился на 70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув всего €320 млн против €1,07 млрд в Q3 2024. Это самое резкое падение за последние годы, вызванное комбинацией факторов: расходами на массовые сокращения персонала, давлением от американских тарифов и слабым спросом в ключевых рынках, таких как Китай и США. Выручка группы сократилась на 5% до €32,7 млрд, что соответствует прогнозам аналитиков, но маржа EBIT упала до 1% с 3,2%. Акции Mercedes просели на 4,1% на Франкфуртской бирже, отражая растущую озабоченность инвесторов судьбой премиум-автопроизводителя в эпоху торговых войн и перехода на электромобили. CFO Харальд Вильгельм заявил: «Результаты Q3 не соответствуют нашим амбициям, но ускоренные меры по сокращению затрат помогут стабилизировать ситуацию».
Фон: от лидерства к кризису
Mercedes-Benz, король люксового сегмента, в 2024 году ещё показывала устойчивость: годовая выручка €153,2 млрд (+2%), EBIT €14,5 млрд (+1%), с долей EV в 18%. Однако 2025 год обернулся цепной реакцией проблем. В Q1 выручка упала на 7% до €33,2 млрд, EBIT — на 41% до €1,76 млрд, с EPS €1,74 против €2,86. За первое полугодие продажи автомобилей сократились на 3,6% до 446 300 единиц, EV — на 14% (40 706 шт.), из-за слабого спроса в Азии и перехода на новые модели. Q2 принёс убыток €10 млрд из-за списаний на EV-проекты, а Q3 подтвердил тренд: общие продажи за девять месяцев — минус 4%, с прогнозом на год — нулевой рост.
Это контрастирует с конкурентами: BMW удерживает маржу 8–9%, Audi (+4% продаж), но весь сектор страдает — глобальный рынок авто стагнирует (+1%), EV в Европе растёт на 25%, но премиум-сегмент теряет из-за цен (средняя €50 000).
Основные причины: сокращения, тарифы и рыночные вызовы
Расходы на сокращение рабочих мест: Mercedes усилила программу cost-cutting, запущенную в 2020 году (цель — €20 млрд экономии к 2025-му, 15–16% уже достигнуто). В Q3 расходы на увольнения и реструктуризацию превысили €500 млн — это включало сокращение 3000–5000 позиций в Германии (заводы в Баден-Вюртемберге), фокус на административном и R&D-персонале. Эти «одноразовые» затраты съели 40–50% прибыли, но компания обещает €2–3 млрд экономии в 2026-м. CEO Ола Келлениус отметил: «Мы адаптируемся к новой реальности — более agile структура для EV-эры». Без этих расходов EBIT мог бы быть €800–900 млн, но они подчёркивают глубину кризиса: общий штат сократился на 10% с 2024-го.
Влияние тарифов США: Администрация Трампа ввела 25% пошлины на импорт авто и компонентов из ЕС/Китая, что ударило по Mercedes (20% продаж в США). Это повысило цены на 10–15%, отпугнув покупателей и вызвав «предкупку» в Q4 2024-го, за которой последовал спад (-12% продаж в США в Q3). Группа потеряла €400–500 млн от тарифов в H1, с прогнозом €1 млрд за год. Локализация (завод в Алабаме) помогает, но цепочки поставок (батареи из Китая) остаются уязвимыми.
Слабый спрос и конкуренция: Китай — 30% продаж — просел на 15% из-за субсидий на локальные EV (BYD захватил 35% рынка). В Европе стагнация (+1%), с давлением норм CO2 (штрафы €2 млрд потенциально). Переход на новые модели (CLA EV, GLE PHEV) замедлил поставки, продажи EV — минус 14%. Инвестиции в EV (€10 млрд в R&D) давят на маржу (с 12% в 2024-м до 4–5% в 2025-м).
| Показатель | Q3 2025 | Q3 2024 | Изменение (%) | H1 2025 | Изменение (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка (€ млрд) | 32,7 | 34,4 | -5 | 66,4 | -6 |
| EBIT (€ млн) | 320 | 1070 | -70 | 2600 | -35 |
| Маржа EBIT (%) | 1,0 | 3,2 | -2,2 п.п. | 3,9 | -2,5 п.п. |
| Продажи авто (тыс. ед.) | 450 (прибл.) | 470 | -4 | 892 | -3,6 |
| EV-продажи (тыс. ед.) | 35 | 41 | -15 | 81 | -14 |
Данные на основе отчёта Mercedes и аналитики S&P Global.
Последствия: для компании, рынка и сотрудников
Падение прибыли усилило давление на руководство: акционеры требуют ускорения buyback (€5 млрд программа) и дивидендов (€4,30/акцию, минус €1). Для рынка: премиум-сегмент теряет 5–7% доли из-за китайских конкурентов (Geely, BYD). Сокращения ударят по регионам: 20% в R&D (Штутгарт), вызвав протесты IG Metall (забастовки в сентябре). Глобально: Mercedes корректирует прогноз на 2025-й — маржа 5–6% (ранее 7–8%), с фокусом на €18 млрд cost-cuts к 2026-му.
Перспективы: боль для будущего роста
Mercedes обещает восстановление в Q4: запуск CLA EV (цена €40 000, +20% продаж EV) и оптимизация (локализация 70% в США/Европе). Но риски высоки: тарифы Трампа (+10% на сталь), рецессия в Китае и EV-конкуренция. Аналитики Morningstar: «Длинный путь к recovery — маржа вернётся к 8% только в 2027-м». Для инвесторов — волатильность (акции -15% YTD), но EV-инвестиции (€100 млрд к 2030-му) — шанс на лидерство. Следующий отчёт (Q4, январь 2026) определит, стали ли сокращения катализатором или симптомом упадка.