Блог о транспортной логистике, перевозках, экспедировании, таможeнных услугах

Шторм на глобальных финансовых рынках

Investing.com — Представляем топ-5 новостей финансовых рынков в пятницу, 2 августа 2019 г.

Шторм на глобальных финансовых рынках

Bandeira da China e dos Estados Unidos são vistas em Washington 18/01/2011 REUTERS/Hyungwon Kang

Ответный удар Пекина

В пятницу Пекин пообещал ответить, если США введут новые пошлины на еще свободные от них импортные китайские товары.

Представитель министерства иностранных дел Китая Хуа Чуньин сообщил, что Китай применит необходимые контрмеры, хотя и не предоставил никаких деталей о планируемом ответе Китая.

Реакция Пекина последовала после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что введет 10% пошлины на китайские товары на сумму $300 млрд, начиная с 1 сентября.

Заявление Трампа последовало через день после завершения торговых переговоров в Шанхае без каких-либо сведений о достигнутом прогрессе. Новое заявление говорит о завершении достигнутого в июне перемирия в торговом конфликте. Это может привести к дальнейшим нарушениям в глобальных цепочках поставок.

Отчет по занятости в США

Отчет об уровне безработицы в США сообщает, что нетрудоустроенными являются 164 000 американцев. Уровень безработицы остался равным 3,7%, как и предсказывали аналитики.

Некоторые трейдеры были обеспокоены тем, что, если отчет по занятости окажется лучше прогнозов, это осложнит ФРС задачу дальнейшего снижения процентной ставки. Ранее на этой неделе глава центробанка США Джером Пауэлл скептически высказался относительно необходимости смягчения монетарной политики.

Аналитики также отмечают, что последние данные по настроениям потребителей были хорошими.

Также сегодня в 17:00 МСК будут опубликованы данные по торговому балансу США за июнь, отчет по объему производственных заказов за этот месяц, а также индекс настроения потребителей в США за июль от Мичиганского университета.

Нестабильность на глобальных фондовых рынках, стоимость защитных активов растет

Вчерашнее резкое снижение котировок на Уолл-стрит распространилось на глобальные фондовые рынки. Опасения о том, что США повысят пошлины на китайские товары привели к падению спроса на рисковые активы и росту заинтересованности к защитным активам.

Фондовые рынки Азии и Европы обвалились. Фьючерсы на Уолл-стрит указывают на продолжение вчерашних распродаж перед публикацией квартальных отчетов основных нефтяных компаний и отчета по занятости в США.

Цены на золото повысились более чем на 1%, удерживаясь поблизости $1450 за унцию. Валюты «тихой гавани», такие как иена и швейцарский франк повысились против доллара США, хотя спрос на гособлигации привел к снижению доходности 10-летних бондов США упал до минимума с 2016 года.

Квартальные отчеты Exxon и Chevron (NYSE:CVX)

Сегодня в центре внимания окажутся квартальные отчеты основных нефтедобывающих компаний Exxon Mobil (NYSE:XOM) (NYSE:XOM) и Chevron (NYSE:CVX), которые выйдут до начала торговой сессии.

Квартальные данные компании Exxon, скорее всего, будут несколько снижены из-за снижения показателей в секторе нефтепереработки после того, как компания сообщила о снижении прибыли в своем нефтехимическом бизнесе. Этот тренд наблюдается и в отчетах крупнейших европейских нефтяных компаний, например, Royal Dutch Shell (LON:RDSa).

Компания Chevron (NYSE:CVX) опубликует первый квартальный отчет после того, как ей не удалось приобрести Anadarko (NYSE:APC). По прогнозам аналитиков, повышение добычи нефти компенсирует снижение показателей бизнеса переработки нефти.

Трамп готовится сделать заявление по торговле с Европой

В сегодняшнем расписании Трампа предусмотрено “заявление о торговле с ЕС”, которое он должен сделать в 20:45 МСК, хотя никаких деталей о смысле данного заявления не указано.

Согласно информации осведомленных источников агентства Bloomberg, Трамп официально объявит о том, что Евросоюз получит право увеличить объемы экспорта говядины в США.

Торговый представитель США Роберт Лайтхайзер и представитель Евросоюза в США официально подпишут соглашение на официальной церемонии, которая, согласно Bloomberg, должна показать прогресс в двусторонних переговорах.

– При подготовке этой статьи были использованы материалы Reuters.

Пресс-конференция ФРС: полный провал Пауэлла

Если задачей председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и его коллег из Комитета по операциям на открытом рынке было повышение доверия инвесторов, предприятий и потребителей с целью поддержания экономического роста, то они, похоже, не справились.

Пресс-конференция ФРС: полный провал Пауэлла

Federal Reserve Chair Jerome Powell holds a news conference following the Federal Reserve’s two-day Federal Open Market Committee Meeting in Washington, U.S., July 31, 2019. REUTERS/Sarah Silbiger

Фондовый рынок упал на фоне противоречивых и запутанных комментариев Пауэлла; инвесторы оказались первыми, кто выразил свое недовольство неспособностью ФРС обеспечить необходимое стимулирование для поддержания роста экономики.

Индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 1,23%, а S&P 500 скинул 1,09%.

Гнетущее настроение на рынках

Столь острая реакция инвесторов объясняется не снижением ключевой ставки на четверть пункта (которое было предельно четко сигнализировано центральным банком) и даже не остановкой процедуры сворачивания портфеля облигаций ФРС на два месяца раньше ожидаемого срока.

В первую очередь, инвесторы отреагировали на пресс-конференцию Пауэлла, которая оказалась провальной даже по его низким стандартам.

Его неоднократно спрашивали о том, будет ли сокращение ставки на четверть пункта достаточным для достижения всех целей ФРС: поддержания роста и занятости, стимулирования инфляции, страхования рисков, вызванных торговой напряженностью и глобальным экономическим спадом. Пауэлл же отвечал, что суть не в этих 25 б.п. ставки, а в траектории политики ФРС.

Он попытался представить резкую смену курса ФРС (от ужесточения к смягчению) как взвешенную эволюцию политики. Он намекнул, что траектория (начавшаяся с перспектив роста ставок, позже перешедшая в фазу «ожидания» и завершившаяся снижением ставки) предполагает, что сейчас мы находимся в нисходящем тренде.

Но затем он продолжил делать противоречивые комментарии, выставив текущее сокращение ставок как мягкую «корректировку политики в середине цикла», а не прелюдию к серии дальнейших снижений ставок (как, например, в условиях рецессии).

Пауэлл и его «отсутствие слуха»

Где проходит та граница между попыткой избежать рецессии, которую предвещает перевернутая кривая доходности, и преодолением ее последствий? Если она и есть, то инвесторы ее не поняли. Аналитики сразу же отметили, что это событие, вероятно, ознаменует собой локальный пик фондового рынка.

И дело не только в том, что Пауэлл слабо улавливает рыночную конъюнктуру (что он постоянно демонстрирует); похоже, что FOMC в целом не имеет представления о том, какая существует обратная связь между политикой ФРС и экономикой.

Позитивные данные, которыми они так дорожат в своей одержимости прошлым, являются результатом не терпеливого подхода и разворотных точек в их политике, а ожиданий, которые сформировались под влиянием сигналов регулятора. Данные по-прежнему в значительной степени позитивны именно потому, что ФРС вселила надежду в то, что она сможет стимулировать экономику в условиях замедления конца цикла (а не середины десятилетнего цикла!).

Голуби против ястребов

Таким образом, вам нужно обратить внимание на двух «супер-ястребов» FOMC (Элизабет Джордж из ФРБ Канзас-Сити и Эрика Розенгрена из Бостона, который раньше склонялся к мягкой политике), которые проголосовали за сохранение ставки на уровне 2,25-2,50 вместо ее снижения.

Даже такие голуби, как Джеймс Буллард из Сент-Луиса (который хотел снизить ставку еще на июньском заседании), в преддверии встречи на этой неделе отметили, что нет смысла снижать ставку более чем на четверть пункта. И именно он оказался во главе процесса переосмысления того, как снизилась «естественная» процентная ставка, что вынуждает ФРС скорректировать рамки ее политики.

Непродуманные комментарии

Европейский центральный банк задыхается и готов снизить и без того отрицательные ставки, параллельно возобновив свою программу выкупа активов, а Банк Англии рассматривает возможность снижения ставок вместо их повышения даже в условиях возможного всплеска инфляции. В то же время, Банк Японии вынужден удерживать ставки на текущем уровне, даже несмотря на его обещания реагировать на изменение ситуации. И на этом фоне Пауэлл и другие чиновники ФРС живут в собственном изолированном мире.

Задача председателя – не пытаться сгладить разногласия при помощи компромиссов, которые никому не нравятся. Его работа – убедиться, что политика ФРС движется в правильном направлении, и Пауэлл снова с ней не справился, усугубив ситуацию своими непродуманными комментариями.

Некоторые надеются, что ФРС сделает выводы из этой ситуации, и в сентябре нас ждет следующий раунд смягчения политики. Но нерешительность центрального банка, возможно, уже нанесла непоправимый ущерб.